易点云三年毛利率近50%，办公云第一股市值超61亿

　　上月底，易点云(02416.HK)在港交所正式挂牌上市。在获得中金公司独家保荐和成都高新策源资本超1亿元的基石投资的背景下，易点云上市之初市值就达到57亿，目前仍在不断增长，截至发稿，易点云的市值已超过61亿。

　　从选择的赛道和完善的一站式业务模式来看，上市成功对于易点云来说是发展之必然。

　　一、响应国家政策，易点云的客户规模不断增长

　　CEO纪鹏程在敲钟仪式上就提到：“易点云所做的事情是跟党和政府的步调保持一致的。易点云的发展必须融入到中国整体经济发展的历史洪流之中，必须成为它的一部分，易点云所做的事情才是有价值，有意义的。这是易点云发展壮大的前提。”

　　秉持着这样的初心，作为ToB公司的易点云主要面向5000人以下的中小型企业，根据弗若斯特沙利文的资料，中国的中小企业数量由2017年的30.3百万家快速增长至2021年的48.8百万家，复合年增长率为12.6%，预计于2026年将达到84.0百万家，自2021年起的复合年增长率为11.5%。在数字化转型加速的进一步推动下，企业办公IT服务的市场规模由2017年的人民币1,466亿元增加至2021年的人民币1,560亿元，预计于2026年将达到人民币2,139亿元。

　　可以看出，中小型企业正处于蓬勃发展阶段，这也意味着易点云的客户基数在不断扩张。除此之外，弗若斯特沙利文的报告还显示，用量付费办公IT行业预计于2026年将达到人民币377亿元，自2021年起的复合年增长率为40.2%，成为企业办公IT服务行业中增长最快的市场分部。然而，根据弗若斯特沙利文的资料，用量付费办公IT行业仍处于发展的早期阶段，2021年，用量付费分类的市场规模的收入仅占中国企业办公IT服务市场的4.5%，显著低于美国市场的53.0%;设备数量的渗透率为3.2%，相比美国60.0%的渗透率，仍有大量的增长空间。

　　二、提供全面服务，易点云构建IaaS+SaaS云生态

　　作为市场份额超过第2-5名总和的办公云第一股，易点云积极布局IaaS+SaaS云生态，为客户提供全方位的一站式服务。

　　为了打通前后端的运营渠道，实时反馈客户需求，易点云开始布局IaaS生态，自主研发了“星云系统”和“璇玑系统”。

　　招股书介绍，作为业务的基础及动力，星云系统起到了很好的连接作用，其集合了设备、容量规划、客户关系管理及服务能力的可视化等内部管理功能，将公司的运营从前端连接到后端。透过这套系统，易点云可以为客户提供更加广泛的订阅式服务，包括设备配置、设备/工程师部署、运维支持、性能优化及设备管理服务(如设备的下单、订阅管理、现场检查及批量付运)，这也提高了易点云自身的运用效率。

　　而“璇玑系统”可以实现对全国3000多名工程师的智能化调度，它将全国18个核心城区划分成近百个网格区域，在每一个区域内安排专属工程师组，这样的分布式结构大大提高了易点云工程师的上门效率，便于工程师及时了解客户信息，解决客户问题，提升客户满意度。在这套系统的精密计算下，易点云的工程师最快2-4小时就能为客户提供上门服务，服务时效领先同行近10倍。

　　在软件即服务方面，易点云全栈自研了“易盘点”作为满足客户的多种数字化需求的SaaS产品，它能帮助企业客户对资产及库存进行管理。

　　易盘点的应用场景十分广泛，包括从资产采购、存储到使用及处置，能够解决不同场景下的资产管理问题，资产盘点效率提升90%，盘点效果提升70%。它通过可视化构建，帮助客户简化资产及库存操作，使客户能透明地跟踪及管理资产及库存组合。

　　从易盘点官方给出的数据来看，目前易盘点已服务行业30+，服务企业客户10000+，在客户增长方面，凭借着线上专属的业务经理1V1服务和线下及时响应的上门服务，该产品的客户数量已由2020年的1694增加至2022年的2060。

　　在蓝海领域深耕的易点云靠着不断完善的自研产品取得了亮眼的成就，招股书披露：易点云的收入由2020年的人民币8.131亿元增加至2022年的人民币13.719亿元，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，易点云毛利率分别为41.4%、47.7%及45.7%。结合目前已知的行业资料来看，这三年的数据远高于同一领域的平均水平。根据目前的上市成绩可以合理推断，易点云的毛利率会像市值一样节节高升，正如CEO纪鹏程所言：“上市，不是易点云的终点，而是易点云新的起点。”

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